铁路大亨 “阴阳师”“王者荣耀”：复星领衔企业抢夺游戏

如果说《阴阳师》《王者荣耀》是年轻一代的热门话题，那么《铁道大亨》一定是90年代游戏玩家共同的记忆。

在这个简单的Flash游戏中，玩家要通过抢夺和建造火车站来发展自己的公司，夺取更多的资源，炒股票来击倒对手。 这种策略的判断和选择对于交通运输来说都很重要。 改变世界和个人财富的历史诠释，是对郭广昌近期对铁路PPP项目投资意向的最好诠释。

9月11日，复星地产官方微博宣布，当天下午，复星牵头的民间资本联合体与浙江省政府正式签署杭绍台铁路PPP项目投资合同。 其中，复星集团牵头的浙江省民营资本联合体持股51%。

这意味着，在政府和央企控股的铁路领域，中国民营企业首次实现控股，而复星作为龙头企业，在博弈中赢得了“铁路+地产”的重要战略地位。 已经迈出了重要的一步。

449亿PPP大单

据了解，杭绍台铁路是连接浙江省杭州、绍兴、台州三市的城际铁路。 全长269公里，途经9座车站。 预计总投资448.9亿元。 预计总投资约409亿元。 项目资本金约占总投资的30%，约124亿元。

该项目按照BOOT（建设-拥有-运营-移交）模式运营。 政府授权项目公司负责项目的投资、建设、运营、维护、转让等并获取合理回报。 运营期满后，项目公司将把所有项目资产无偿移交给政府。

这是PPP模式实践中，国内铁路投融资体制改革的又一成功成果。 不过，与此前央企、国企在铁路领域的绝对地位相比，以复星为首的民营财团打破了这一格局，成为首个高铁项目的民营控股方。

据了解，该项目合作期共计34年，其中建设期4年，运营期30年。 在该PPP项目中，私人财团持股51%，中国铁路总公司持股15%，浙江省政府持股13.6%，绍兴市和台州市政府合计持股20.4%。

观点地产新媒体查阅了中标民间财团之一宏润建设的公告显示，该民间财团由浙江复星商业、宏润建设、万丰汽车、浙创投资、众和科技、星景资本、由平安信托、平安财富等八家公司组成。 出资比例和认购比例分别为：55.7%、25%、15%、2%、2%、0.1%、0.1%、0.1%。

以此计算，复星旗下复星商业和星景资本两大平台的合约占比为55.8%。 据复星地产官方微博称，复星创富未来将负责杭绍台高铁项目的具体实施。

据了解，作为复星集团唯一的PPP投资平台，星景资本致力于高铁、城际铁路及城市轨道交通相关领域的发展。 依托复星集团多元化产业，力争实现“PPP投资生态圈”全生命周期的“投资、建设、产业‘运营’”。

截至今年5月，星景资本已在全国锁定PPP项目规模约1000亿元，实施规模超200亿元。 其中，河南开封开钢大道、山西临汾润州公园、内蒙古赤峰城市环水系统等三个项目已竣工。 入选第三批国家PPP示范项目。

事实上，在成功签约杭绍台高铁项目之前，复星就已经计划涉足高铁项目领域。 数据显示，2015年，在首个高铁PPP项目济青高铁（潍坊段）招标中，复星作为民企代表一度成为中标热门。 不幸的是，后来输给了中国邮政储蓄银行。

经过两年的努力，我们终于拿下了高铁项目。 对此，复星集团全球合伙人、执行董事、高级副总裁龚平表示，复星作为民间资本的领头羊，参与投资了杭绍台高铁项目，意义重大。 “复星全面参与PPP项目，让社会更高效，让家园更健康。”

复星地产追踪

尽管龚平对星景资本CEO温晓东、郭广昌的表态都透露出复星看好高铁PPP项目，但外界更关心的是复星签约杭绍台高铁项目因盈利问题。 。

据了解铁路大亨，杭绍台高铁项目公司注册资本30亿元，采用现金支付制度。 首期5亿元人民币将在PPP项目投资合同签订后60日内缴付到位，剩余注册资本将在PPP项目投资合同签订后一年内缴清。 支付到位。

本项目的回报机制为“营业收入+可行性缺口补贴”。 可行性缺口补贴期为运营期的前10年。 该项目可行性缺口补贴总额为68亿元。

业内分析人士指出，此次中标价的盈利能力对于公司来说并不那么客观，高铁项目的控制权和经营权才是公司更看重的因素。

“过去，大部分基础设施PPP项目一般是政府与央企或银行合作。 由于这些项目资金成本大、投资回收期长，能够获得较低成本资金的企业在投标中具有优势。 因此，在杭绍台高铁项目中，民营企业获得控股权将是该项目最大的关键点。”

从目前的高铁项目来看，京沪高铁建成三年后就实现盈利。 这让社会资本看到了基础设施投资的商业价值。 一方面，可以从高铁运营中获取利润。 另一方面，企业也可以从股权中获得更大的价值回报。

业内人士此前指出，作为高铁项目股权的持有者，可以将其股权设计成ABS（资产支持证券）、ABN（资产支持票据）等多种金融产品并进行交易市场。

但与普通投资者的角色不同，拥有房地产开发经验的复星或许在这个高铁项目的参与和合作中看得越来越深入。

龚平曾直言：“除了铁路建设产生的直接效益外，我们最看重的是整条铁路带来的社会效益和产业价值。”

事实上，随着土地成为日益稀缺的资源，保利、绿地、龙湖、万科等房地产企业都在竞相涉足“轨道+地产”领域。 三年前进入这一领域的绿城，从修建铁路、地产“阳柳郡”项目获得了良好的回报。

对于此次合作未来是否会涉及房地产业务，复星相关人员并未直接回应。 不过，复星在其官方微信上表示，“下一步，复星将以杭绍台高铁为契机，与中国铁路总公司紧密合作。 合作，积极整合相关铁路资源，深度参与中国铁路投融资改革。”

这意味着，复地CEO龚平与星景资本CEO温晓东作为联合体代表的签约，必然表明复星未来不排除在铁路开发方面进行更多合作的可能性。

但值得注意的是，与房地产企业强调的“铁路+地产”模式不同，复星将这种合作模式定义为“铁路+PPP+产业”。

据了解，今年6月，郭广昌将拥有地产、金融、健康、娱乐等庞大商业资源的复兴兴从“投资集团”重新定位为“产业运营公司”。

温晓东此前在接受媒体采访时表示，“PPP项目前期建设谁来做，没有太大的竞争，关键在于项目落地后有没有能力引进和盘活项目的配套产业。”项目完成后，提高后期运营绩效。PPP是一条高速公路，这条高速公路上跑的就是我们的产业。”