歌舞升平之下的隐忧，京东未来的四大隐忧

继沸腾中国2017大会上宣布京东家电成为中国最大的线上线下家电零售商后，3月2日晚间，京东发布了2016财年第四季度财报和2016年全年业绩报告数据显示，第四季度净销售额803亿元，同比增长47%，2016财年京东扭亏为盈。报告显示，开盘前京东股价上涨6%。

冬天过去了，春天来了，京东的春天也来了吗？

从刺激京东股价上涨的积极影响中不难看出，京东在本季度和全年财报中的表现确实表现出色。 主要业绩为：京东2016年GMV为6582亿元，同比增长47%，非美国通用会计准则（Non-US GAAP）净利润54.6亿元，全年净利润2016年为10亿元，与去年同期相比均扭亏为盈。 这表明京东目前的财务状况不再像过去十几年那样令人担忧。

此外，京东还签署了重组京东金融的最终协议。 出售京东金融68.6%的股份，将获得约143亿元人民币。 这项长期亏损的业务被剥离，带来了大量现金流。 此外，无疑将提高京东的盈利能力，从而提振资本市场对京东的信心。

那么，京东的春天来了吗？ 现实或许并不那么乐观。

歌舞繁荣背后的隐忧，京东未来的四大隐忧

事实上，在京东财报所展现的表面歌舞之下，我们也必须看到暗流汹涌的隐忧。

1、最致命、最严重的GMV和收入增速下降

从表面上看，京东确实在2016财年第四季度实现了盈利，但其2016财年的GMV增速仅为47%。 与2014年107%、2015年84%的GMV增速相比，京东的GMV增速几乎减半的速度迅速下滑，对于京东来说绝非好消息。

另一方面，京东Q4营收增速为46%，同样处于下滑状态。 以京东最大竞争对手阿里巴巴为例，阿里巴巴最新季度财报显示，该季度阿里巴巴营收同比增长54%。

要知道，阿里巴巴的市值几乎是京东的六倍。 阿里巴巴规模庞大，营收增速保持在50%以上。 另一方面，京东GMV和收入增速双双下滑正成为其未来的制约因素。 发展的重要因素。

原因是，从业务占比中可以看出一些端倪——京东Q4非电子及家电GMV占比为52%，去年同期为49%，而3C产品GMV占比则跌至48% 。

众所周知，商超、服装、日用品等非标产品近年来受到京东的高度关注和大力支持。 但一方面，京东在非标产品的运营上并不具备优势。 另一方面，上述品类已经是各电商平台之间的竞争。 主战场仍需要长时间的投入和争夺才能分出胜负，这直接导致2016年京东GMV和营收增速同步下滑。

2、在GMV方面，京东需要改变吹牛的习惯。

说到京东的GMV，还得说说京东的年会。 在今年2月10日的京东年会上，刘强东还高调宣布，京东2016年GMV已突破9000亿。 仅仅过去了20天。 京东财报用GMV 6582亿的数字打了老板的脸。

更何况作为上市公司，在年会上宣布GMV是否合规只是吹牛。 京东确实需要改变了。 不然的话，如果是一次又一次的笑柄，那老板的面子还怎么挽回呢？

另一方面，京东目前的GMV比率更值得深挖。 如上所述，京东Q4非电子及家电GMV占比为52%，而去年同期为49%。

上一季度为51.3%。 可以看到，京东3C业务同比、环比均出现下滑。 3C业务不仅是京东电商帝国的根基，对于主要的男性用户群体也尤为重要。 据说，如果没有3C业务树立的“正宗”形象，就没有京东的今天。

因此，目前京东在非3C品类业务蓬勃发展的同时，如何确保自己在3C品类的地位不被竞争对手抢占，或许是京东接下来需要考虑的问题。

3、新零售转型，京东动作仍需加快

新零售正在成为电商巨头争夺的下一个高地已是公认的事实，也是一条将决定电商平台未来命运的道路。 阿里巴巴迅速行动。 去年11月，阿里巴巴入股三江购物，并在杭州、上海、宁波开设了淘宝便利店。 今年2月下旬，其与拥有4800家线下门店资源的百联集团签署战略合作协议，正式表示将上海作为新零售的试验场。

尽管阿里巴巴几乎接管了最重要的线下零售商，但京东却没有采取任何实际行动。 事实上，京东早在去年的沸腾中国大会上就宣布将开设10000家家电卖场。 然而一年过去了，京东今年依然大胆宣称要开1万家专卖店。 至于京东今年做了什么？

官方的说法很模糊：“处于试错阶段的京东家电卖场也探索出了一条可持续发展的道路，开设了近千家门店。”

事实上，针对京东大胆表态将开设1万家线下门店，苏宁云商集团副总裁田锐在接受媒体采访时回应：首先，名不副实。其次，数据经不起推敲，最后，数据公司必须受到谴责。

事实上，母鸡下蛋需要时间。 开线下店不仅需要基因，还需要扎实的运营和宣传，才能真正立足。 你只能在PPT上用空话宣告胜利。

4、没有资金，企业的未来前景相当渺茫。

京东本季度能够实现整体盈利，很大程度上得益于持续亏损的金融业务的剥离。 但撤资后京东金融将何去何从？

要知道，金融业务曾被刘强东视为京东的未来。 然而这一趋势在今年京东年会上发生了变化——刘强东将京东的未来重新定义为科技、科技、科技。 这或许在一定程度上解释了京东金融的悲剧。

回到现实，京东金融目前的发展策略是京东金融 隐私，除了现有的第三方支付、小额贷款、基金销售等牌照外，寻求更多的金融牌照，以扩大业务版图，最终构建金融生态系统。 但这完全是在走阿里巴巴剥离支付宝、最终孵化蚂蚁金服的老路。 如果没有创新，京东金融将很难与本已强大的蚂蚁金服竞争。

值得一提的是，2月27日，有消息透露，京东金融已启动新一轮融资，融资规模约140亿元。 相关报道还指出，京东金融此次融资是为了完成私有化后的境内IPO。 准备并承诺5年内登陆国内主板市场。 若无法在规定时间内完成上市，则需要按年化9.37%的利率进行回购。

但A股要求连续三年盈利才能跨过IPO审核门槛。 对于成立以来已连续五年亏损的京东来说，未来五年想要成功登陆A股并不容易。

此外，前段时间爆发的京东金融“闲钱”事件，或许反映出京东金融的商业生态缺乏真正的创新，以及重压下急于求成的矛盾心态。 随着国内金融领域监管逐渐收紧，留给京东金融的时间不多了。

综上所述，无长远之忧，必有眼前之忧。

截至3月2日美股收盘，京东股价最终呈现高开低走的走势。 最终收盘涨幅由盘初的5%回落至0.85%。 如果按照开盘价计算，股价甚至下跌。 这或许意味着资本市场也注意到了京东财报中潜藏的隐忧。

必须承认，京东本季度的财务业绩表面上确实优秀，但如果不着眼长远，就会有眼前的忧虑。 目前的辉煌并不能掩盖潜在的隐忧，尤其是GMV和营收增速下滑趋势的控制。 更是京东未来必须坚守的底线。

此外，核心3C品类能否守住阵地，新零售布局能否弯道超车，甚至京东金融能否开拓出新的一片天空，都不同程度地决定着京东能否笑到最后。 相信时间会给我们答案。